NSCニュース　No. 122 NSC定例勉強会（2019年7月）報告不確実性の時代における長期生き残り戦略とは
～TCFDのシナリオ分析の実践～

NSC勉強会担当幹事、サンメッセ総合研究所（Sinc）所長・首席研究員
川村　雅彦（かわむら　まさひこ）

【講演1：TCFDとシナリオプランニング・分析】

NSC共同代表幹事
後藤敏彦

気候関連財務情報開示の中核はガバナンスにあり、長期ビジョン策定にはシナリオプランニングと分析が必要。

◆TCFD（気候関連財務情報開示タスクフォース）の推奨する開示情報は四つ

• 測定指標と目標：気候関連のリスクと機会を評価・管理する指標と目標
• リスクマネジメント：気候関連のリスクを特定・評価・管理する方法
• 経営戦略：気候関連のリスクと機会が事業、戦略、財務計画に及ぼす実際的かつ潜在的インパクト
• ガバナンス：気候関連のリスクと機会に関する取締役会のガバナンス

◆長期ビジョン策定の必要性

• 新しいパラダイムの中で「どういう姿」にしたいかは、トップの決断次第
• 3～5年計画では変革は難しく、中長期の時間軸（最大2050年）が必要

◆シナリオプランニング・分析

• 複数シナリオを1軸で考える：気候変動戦略として、2℃と4℃シナリオで検討するのは合理的
• 複数シナリオを2軸以上で考える：企業の長期戦略、SDGs戦略と気候変動戦略を一本化するには、気候軸に加えて、業種・業態に即した別軸が必要（シェル社のケース）
• ありたい姿（＝目的地）は架空の夢物語ではなく、その時点（例えば2050年）の想定される制約条件をクリアーしていること

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【講演2：キリングループにおける長期的な気候変動戦略とTCFD】

キリンHD（株）CSV戦略部シニアアドバイザー
藤原啓一郎氏

2018年がターニングポイント。従来可能性が低いと考えていた環境課題が顕在化し、シナリオ分析の有用性が判明。財務への反映が今後の課題。

◆環境長期ビジョン（2013年策定）

• 目指すべき方向性：資源循環100％社会の実現
• 四つの課題：水資源、生物資源、容器包装、及び地球温暖化

◆2019年に四つの影響評価を実施し、戦略のレジリエンス評価

• 農産物収穫量の気候インパクト
• 栽培地の水リスク
• 国内生産拠点・物流の水リスク
• 炭素価格の電力価格への影響

◆中長期リスクに対する適応戦略

• 水資源、生物資源、容器包装、地球温暖化について、それぞれ考えられるリスクとその対応案を策定

◆課題と今後の進め方

• 「グループCSV委員会」における、経営層による長期環境ビジョンの2019年度内の見直し
• 従来のリスクマネジメントを脱した、シナリオ設定による新しいリスクマネジメントの経営への定着

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【講演3：気候変動とTCFDの取り組みについて】

東急不動産HD（株）グループ企画部サステナビリティ推進室
松本恵氏

経営者が気候変動が経営リスクに直結することを認識。ガバナンスが重要だが、事業部門の意識向上（自分事化）も課題。

◆サステナビリティの取り組みの進化

• 1990年代の法令対応・社会貢献→2000年代のリスク管理・ガバナンス→2010年代のサステナビリティ
• 2008年のCSR委員会から2018年のサステナビリティ委員会へ
• 「サステナビリティ・ビジョン」の策定とともに、470の社会課題から7分野のマテリアリティを特定し、機会とリスクを明確化。SDGsともひも付け

◆事業での具体的な取り組み

• 渋谷駅周辺再開発（ヒートアイランドも考慮した植樹）
• 東急田園都市線沿線のシニア住宅事業
• 全国40ヵ所の再生可能エネルギー事業（RE100にも参加）

◆TCFDへの対応

• 2018年後半に環境省支援でシナリオ分析を実施し、取締役会でTCFD賛同を決定
• リスク重要度評価は、移行リスクと物理リスクについて、政策・経済・社会・技術のPEST分析
• 4℃シナリオ（気候変動大：自然災害激甚化と平均気温上昇）と2℃シナリオ（規制影響大：炭素税導入）について、都市部とリゾート部のプラス面とマイナス面を分析し、財務影響も検討